生意社:能源市场4月迎来“阳春”行情 5月上行概率仍然较大

来源:互联网 | 发表时间: 2017-05-05 11:02:36 | 浏览次数:1040

从生意社能源指数显示,4月30日能源指数为745点,较周期内最高点1043点(2012-03-29)下降了28.57%,较2016年03月01日最低点511点上涨了45.79%。(注:周期指2011-12-01至今)。4月整体来看,能源指数呈现先扬后抑走势,上涨幅度大于下跌幅度,4月30日的745点较月初733点上升12点。  

2017年4月能源产品“涨多跌少”,据生意社价格监测,2017年04月大宗商品价格涨跌榜中能源板块环比上升的商品共14种,其中涨幅5%以上的商品共2种,涨幅前3的商品分别为汽油(7.17%)、燃料油(6.10%)、MTBE(工业级)(4.92%)。环比下降的商品共有11种,跌幅前3的产品分别为甲醇(-4.84%)、液化天然气(-3.65%)、WTI原油(-3.22%)。本月均涨跌幅为0.35%。  

生意社能源分社资深分析师李文静指出,4月能源市场整体呈现“涨跌互现”的局面,具体表现为“煤红油绿”,煤产品除动力煤、无烟煤小幅下跌外,其他产品全线上涨;油品产业链除汽柴油等少数产品上行外,其余产品均下行,且下跌幅度较大。造成这一现象的影响因素主要有两方面:一方面,2017年原油市场多空消息频出导致油价“上不去、下不来”,原油市场走势主线不清晰。4月份,Brent原油累计下跌3.19%,WTI原油累计下跌3.22%,原油的疲软使整体能源市场承压,同时随着天气转暖,终端消费热情降低,天然气行业进入淡季,液厂检修虽可缓解当前供过于求的基本情况,但市场整体缺乏有力支撑,天然气价格呈现下跌趋势,受此影响,油气产业链均出现不同程度的下行;另一方面,产地对276工作日的政策担忧基本消除,前期部分省份执行安全检查及越界开采等检查项目,煤炭产量短期快速释放并不现实,加之山西地区因环保政策,临汾、孝义及长治地区焦企出现限产,短期收紧焦炭供应,焦炭价格上行。而动力煤方面,进入4月份,随着主产地煤矿开工率逐步提升、动力煤市场淡季的到来、以及水电增发,动力煤价格开始呈现下跌走势。  

原油走势主线不清晰行情陷“胶着”  

上游原油来看,自2017年初至今近4个月的时间里,国际油价一直处于盘整中,不上不下,其中WTI原油期货价格基本上在48-54美元之间运行,Brent原油期货价格基本上在51-56美元之间运行。这与2016年同期原油走势形成鲜明对比,2016年1-4月份国际油价持续攀升,期间WTI原油最大涨幅为44%,Brent原油最大涨幅达到48%,而今年国际油价走势陷“胶着”。2017年原油市场多空消息频出导致油价“上不去、下不来”,原油市场走势主线不清晰。汽柴油方面,4月份成品油经历两次调价,一次上调、一次搁浅(4月12日,汽、柴油分别上调200元/吨、190元/吨,国内成品油价格迎年内最大涨幅;4月26日,成品油调价搁浅)。4月汽柴油上涨幅度分别为7.17%、1.46%。上涨原因有三:一是3月份成品油价格持续下跌,买方观望少有购进,库存消耗为主,进入4月买方补库需求增加;二是4月份全国气温明显回暖,且清明节、五一节假期相继到来,汽油市场需求上行;三是当前主营炼厂以及地方炼厂检修有所增多,汽柴油产量小幅萎缩。目前,主营单位与地炼企业的开工率分别为71%、60%左右。  

前期价格迅猛上涨后甲醇进入理性下跌通道  

甲醇来看,4月市场依旧需求弱势主导,总体价格走势先扬后抑,价格累计下跌4.84%,占据能源跌幅榜的第一位。具体原因主要有两方面:一方面,4月份甲醇部分装置检修的利好刺激价格短期内回暖,但同时下游环保检查及运费下调等因素形成的弱势需求环境,对价格的压迫力较大,业者对后市谨慎观望;另一方面,4月中下旬,多数企业检修接近尾声,供给量的增加对价格再次形成冲击,价格进入下行轨道。整体来看,甲醇3、4月份的表现是经历前期价格过快过猛上涨后的理性回调,本轮回落是上游成本与下游接受力的一次再平衡过程。下游二甲醚方面,4月二甲醚(-2.06%)总体以下跌为主,整体振幅不大。目前二甲醚受甲醇成本倒挂严重,失去了甲醇高价的支撑,厂家多顺势下调价格以刺激需求,二甲醚价格开始出现走跌态势。  

动力煤淡季效应显现价格逐步走跌  

4月份,黑色系煤焦产品走势分化,焦炭、炼焦煤价格上调,其中焦炭上涨4.69%,炼焦煤上涨0.75%,而动力煤下跌1.16%。  

焦炭方面,上涨原因有三:一是上游焦煤价格逐渐企稳给焦炭市场带来上游支撑;二是目前下游钢厂开工率较高,钢厂对焦炭的补库积极性显著提升;三是河南、河北、山东和山西环保政策施压下,部分地区限产20-30%,限制了焦炭产量的增加。  

动力煤方面,在2、3月煤价阶段性上涨后,进入4月份,随着主产地煤矿开工率逐步提升、动力煤市场淡季的到来、以及水电增发,煤炭价格开始呈现下跌走势。生意社数据显示,截至4月26日,环渤海动力煤价格报收于598元/吨,已连续五期下跌,累计下降8元/吨。动力煤价格下跌原因有四:一是进入4月,市场供需格局继续偏向宽松。供应方面,产地对276工作日的政策担忧基本消除,主产区煤矿复工复产进程明显加快,国内煤炭供应紧张局面有效缓解。3月份原煤产量29976万吨,同比增长1.9%,这是自2015年2月以来25个月连降后的首次增长。需求方面,全国取暖期结束,下游电力企业进入淡季检修期,机组开工率降低直接拉低煤炭消耗。加之南方地区雨水增多,水电出力增大,煤炭需求减弱;二是国家加大保供力度,大型煤企下调现货销售价格。近期发改委接连召开保供应会议,产地增产明显。4月17日,神华集团率先将现货销售价格下调5元/吨(5500大卡由670元/吨降至665元/吨),一定程度上为市场释放了下行信号;三是进口煤增加,电厂逐步完成阶段性补库。3月份我国进口煤炭2209万吨,其中煤及褐煤进口量仍环比增加了441万吨、增长了24.9%。随着进口煤的陆续进港到场,对下游电厂库存形成有效的补充,减弱了国内动力煤价格的上涨动力;四是主要煤运铁路春季检修即将结束,港口库存增加。截至4月26日,秦皇岛港、京唐港、曹妃甸港合计存煤已经达到1400万吨以上,进一步趋升的库存有利于煤炭市场理性回归。  

生意社能源分社资深分析师李文静指出,2017年4月,生意社大宗商品供需指数(BCI)为-0.36,均涨幅为-2.22%,反映该月制造业经济较上月呈收缩状态,经济平稳运行。  

进入5月份,国际原油方面,生意社总编刘心田指出,目前国际原油市场多空消息频出,但没有一方能占据主导,原油价格走势没有形成清晰的主线。他认为,当前能打破原油市场现有稳定局势的力量尚未出现,五一节前国际油价或将继续持稳运行,难有起色。五一节后,OPEC国家减产延长会议前,或有打破稳定格局的力量出现,油价或掀起一波涨势,60美金将成上半年油价“天花板”;汽柴油方面,5月份天气继续转暖,加之5月初和5月末分别有劳动节和端午节小长假,私家车出行需求增加,同时柴油终端行业开工将全面启动,预计5月份汽柴油价格有望稳中上涨。  

李文静称,黑色系煤焦产品方面,整体来看,随着煤炭去产能的深入推进,煤炭市场供需关系出现明显改善,但总体来看,产能过剩状况并没有发生根本转变。进入5月份,煤炭消费进入传统淡季,加上煤矿逐步复产及南方春汛期和梅雨季节,水力发电的进一步增发等因素,供需关系将会继续趋于宽松,动力煤价格下行态势将延续。而焦炭方面,随着近期钢材价格不断下滑,钢厂有意将压力向上转移,近期这波焦炭涨价行情或已结束。但焦企挺价意愿强烈,并不急于下调焦炭出厂价格迎合市场,而多以观望挺价为主,钢厂和焦企之间展开价格博弈。预计5月份焦炭短期内或将处于稳定态势,不排除后期有上行趋势。  

醇醚市场方面,预计5月份,下游需求方面并无明显利好支撑,且随着新能凤凰、兖矿荣信等装置复产,供给量增加,供需跷跷板将会进一步转动。总体来看,后期国内甲醇市场上行压力较大,价格方面或继续维持弱势震荡态势,不排除继续走低的可能,均价或在2350-2450元/吨左右;5月份,二甲醚预计仍以震荡弱势为主,随着原料甲醇价格的下滑,二甲醚企业调价空间扩大,为促进销量或将小幅下调。  

生意社能源分社资深分析师李文静认为,综合来看,5月能源市场上行概率较大,但涨幅不会太大,或呈现前低后高走势,能源指数高点料在760点,低点在730点。  

(文章来源:生意社,作者:李文静)

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